El mercado bursátil
comenzó bastante mal durante 2008, tanto en las plazas internacionales como en la local.
Distintos factores coadyuvaron a tal comportamiento; entre ellos se destaca la crisis
hipotecaria en Estados Unidos y los síntomas de recesión que afectan a la principal
economía mundial.
Si bien la globalización provoca una natural correlación entre los mercados mundiales y
la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, no necesariamente las variaciones son idénticas. En
efecto, el Mercado de Valores de la Argentina se encuentra sumamente atrasado frente a sus
colegas latinoamericanos. En realidad, la Bolsa Argentina es, hoy por hoy, no sólo más
pequeña que la brasileña o la chilena, sino que también viene perdiendo posiciones
aceleradamente ante la peruana y la colombiana.
Si bien la tendencia es preocupante, no hay mal que por bien no venga. En efecto, existe
en la coyuntura la posibilidad de tomar posiciones en la Bolsa Argentina sin demasiado
riesgo si el inversor prevé una inversión a mediano y largo plazo. Es que las
capitalizaciones bursátiles en término de dólares (acciones en circulación por el
precio del papel en Bolsa dividido la cotización de la divisa) son en muchos casos
irrisorias frente a otros papeles similares en mercados alternativos.
Otro elemento a tomar en cuenta para los que deciden una inversión bursátil es el price
earning (años que se tarda en recuperar la inversión en una firma de acuerdo con
las utilidades que tenga; a menos años mejor es la inversión) de algunas
empresas, y en este caso también las estadísticas son muy favorables para el mercado
local.
En la Bolsa hay dos paneles: el líder o Merval y el panel general. En el líder, como su
nombre lo indica, cotizan las empresas más importantes de acuerdo con el volumen
negociado en el último semestre. Los papeles líderes y su ponderación se modifican
trimestralmente.
En el panel general cotiza el resto de las acciones, un tanto olvidadas por los fondos
comunes y por los institucionales. Es que hay fondos de inversión, especialmente
internacionales, que por reglamento en sus tenencias deben copiar el índice Merval con
sus ponderaciones por especies. Además, las AFJP pueden adquirir solamente acciones que
estén evaluadas por lo menos por dos calificadoras de riesgo. Como la calificación aún
no es obligatoria, hay muchas cotizantes que no cumplen con este requisito. No obstante,
si bien se arriesga más, las posibilidades de ganancias porcentuales son mayores en el
panel general.
Para el año 2008, dentro del Panel Merval hay varias especies con muy buenas
posibilidades. Se destacan, por diversas razones, Solvay Indupa, Agrometal, Boldt y Banco
Macro.
En el panel general hay también muy buenas alternativas. Se destacan Rigolleau, Colorín,
Grimoldi y Juan Semino.Panel Merval
Opciones para invertir desde la
hotelería y a la industria
• Solvay Indupa viene creciendo aceleradamente en función
de la creciente importancia que tiene en su infraestructura el mercado brasileño.
Recientemente anunció nuevas inversiones y su cotización en San Pablo. Entre otras
cosas, produce PVC. Tiene como condimento adicional su atraso relativo respecto de la
evolución de otras especies.
• Agrometal es quizás la empresa que en su
especialización se encuentra con un nivel tecnológico líder a nivel mundial. Se dedica
a la producción de sembradoras de siembra directa. Líder indiscutible en su rubro, fue
injustamente olvidada por los inversores en 2007 pese a sus buenos resultados y al
dividendo que viene pagando año tras año.
• Boldt es un buen lance dada su especialización en rubros
que vienen en alza: casinos y hotelería.
• Banco Macro pasó a ser líder financiero del país con
una excelente liquidez, que le permitió expandirse aceleradamente. No tuvo en 2007 un
buen año bursátil y debería recuperar posiciones.
Panel General
Cuatro claves para tener en cuenta
• Rigolleau es líder en envases de vidrio y en los
últimos años amplió su capacidad instalada y mejoró significativamente su tecnología,
que está a la cabeza en América Latina. Viene ganando en sus últimos ejercicios más de
un capital y todo indica que “va por más”.
• Colorín es más que un lance, ya que viene de varios
ejercicios con números negativos. A mediados de 2006 fue adquirida por una empresa
española líder que quiere utilizarla como cabecera de negocios en América Latina. Su
capitalización bursátil es sumamente baja (no cubre ni el valor de la marca), por lo
cual parece que se arriesga muy poco.
• Grimoldi viene creciendo fuertemente en los últimos
años y mejorando sus balances. La apertura permanente de sucursales y la licencia de
varias marcas internacionales de primera línea obligan a tenerla muy en cuenta.
• Juan Semino, molinera, se dedica al gluten y últimamente
también incursiona en la producción de olivos. En los últimos meses viene siendo tenida
en cuenta por los inversores, pero tiene mucho para crecer.
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AÑO
2007 - 1º SEMESTRE |
| EMPRESA |
ENE |
FEB |
MAR |
ABR |
MAY |
JUN |
|
| Solvay
Indupa |
3.42 |
3.28 |
3.12 |
3.36 |
3.90 |
4.00 |
|
|
|
|
|
|
|
| Agrometal |
4.50 |
4.58 |
4.32 |
4.09 |
4.11 |
4.32 |
|
|
|
|
|
|
|
| Boldt |
0.00 |
0.00 |
2.53 |
2.50 |
2.42 |
2.43 |
|
|
|
|
|
|
|
| Banco
Macro |
10.15 |
10.25 |
10.50 |
11.00 |
10.95 |
10.05 |
|
|
|
|
|
|
|
| Rigolleau |
9.42 |
8.60 |
9.20 |
8.90 |
9.20 |
9.40 |
|
|
|
|
|
|
|
| Colorín |
11.15 |
13.50 |
0.00 |
0.00 |
11.20 |
15.60 |
|
|
|
|
|
|
|
| Grimoldi |
2.70 |
2.50 |
2.62 |
2.94 |
0.00 |
3.30 |
|
|
|
|
|
|
|
| Juan
Semino |
1.15 |
0.00 |
1.10 |
1.12 |
1.11 |
1.18 |
|
|
AÑO
2007 - 2º SEMESTRE |
| EMPRESA |
JUL |
AGO |
SEP |
OCT |
NOV |
DIC |
|
| Solvay
Indupa |
4.17 |
3.72 |
3.84 |
4.19 |
3.91 |
4.50 |
|
|
|
|
|
|
|
| Agrometal |
4.81 |
4.25 |
4.60 |
4.82 |
4.64 |
4.50 |
|
|
|
|
|
|
|
| Boldt |
2.60 |
2.36 |
2.67 |
3.28 |
3.50 |
3.50 |
|
|
|
|
|
|
|
| Banco
Macro |
9.14 |
8.68 |
9.20 |
8.80 |
7.75 |
7.70 |
|
|
|
|
|
|
|
| Rigolleau |
10.15 |
9.46 |
11.45 |
11.25 |
13.20 |
12.50 |
|
|
|
|
|
|
|
| Colorín |
0.00 |
12.00 |
11.00 |
12.00 |
16.90 |
15.00 |
|
|
|
|
|
|
|
| Grimoldi |
3.38 |
3.60 |
4.53 |
4.90 |
5.55 |
5.55 |
|
|
|
|
|
|
|
| Juan
Semino |
1.22 |
1.16 |
1.27 |
2.06 |
2.87 |
2.40 |
|
|
|
